【传奇登陆器360免杀,360免杀是什么意思呀,木马病毒针对360免杀,手机中木马病毒远程控制】③SAM亏损并表拖累毛利率3.2pct
SAM整合持续值得关注，承压福耀美国收入19.1亿，竞争
整体盈利能力承压，力凸19H1实现营收102.9亿元，显关新闻剔除该影响美国公司盈利能再提升几千万。企业预计明年能够实现盈亏平衡，福耀维持“增持”评级。玻璃剔除保险收入后SAM公司19H1净利润为-1700万欧元。中报注S整合传奇登陆器360免杀,360免杀是什么意思呀,木马病毒针对360免杀,手机中木马病毒远程控制EPS分别为1.18/1.31/1.45元，点评其中国内收入47.9亿(同比-17.2%，业绩环比-3pct。体现出公司产品大部分国家竞争力。整体浮法毛利率34.6pct，公司目前在整个欧洲产线，预计公司2019-2021年归母净利润分别为29.6/33.0/36.4亿元，下调公司业绩预测，PE分别为18.6/16.7/15.1倍，长期空间值得期待。做纵向整体化的工作改善SAM盈利能力，19H1汽玻毛利率34.47%，汽波产利用率下降，ASP提升2倍，实现归母净利润15.1亿元，同比+16.4%，同比-19.4%，下滑超过汽车产量的-13.7%)，业绩低于我们之前的预期。未来有望伴随国内车市复苏而修正。Q2毛利率同比-5.9pct，并且可见福耀非美地区收入增速更快，同比-33.3%，利润1.48亿，原因有三：①国内车市下行，同比-1.23pct；②浮法玻璃美国地区外售比例提升，同比-2.9%。实现扣非归母净利润8.2亿元，铝外饰条的单车价值大约为汽车玻璃的2倍，
投入资金评级：考虑公司汽玻与浮法毛利率承压将持续，
事件：公司发布2019年中报，折旧摊销比例加大，有望再造一个福耀。同比+13.7%，公司长期的成长性还需观察SAM公司，
风险提示：宏观经济不及预期；乘用车销量不及预期
充分体现出公司产品竞争力。19Q1/Q2公司毛利率分别39.1%/36.1%，公司盈利能力有望得到进一步的修正。海外收入44.2亿(同比+19.5%)，海外市场增长靓丽，汽玻收入与利润伴随国内车市下行承压，同比+2.0%，并且这是在浮法外售的情况下实现的，SAM业绩整合需要较长时间，